韓国銀行が金融会社に流動性を無制限供給することに決めたのは、証券会社を中心にふくらんでいる短期資金市場の不安を早期に鎮める目的とみられる。
新型コロナウイルス感染症(コロナ19)に端を発する企業の資金梗塞の懸念を減らすために、これらの企業手形(CP)、社債の買入にまで乗り出したアメリカの連邦準備制度(Fed)、日本銀行(BOJ)などとは対照的に、韓国銀行は消極的な対処しかしていないのではないかという批判が少なくなかった。
したがって、これを踏まえた措置とも分析される。
韓銀が、週単位の定例買戻し条件付債券(RP)の買取制度を導入したのは、まず資金不足に苦しんでいる証券会社のためである。
現在、いくつかの大規模な証券会社は、株価連携証券(ELS)ヘッジ取引ドルマージンコール(追加証拠金要求)の問題で非常事態に陥っている状態である。
証券会社は、海外の株価指数を原資産とするELSを運用する際のリスク回避(ヘッジ)のために、その指数の先物買収ポジションを取るが、最近コロナ19の影響によりユーロストックス50指数、スタンダード・アンド・プアーズ(S＆P)500指数などが一斉に暴落したために、追加の証拠金を負担することになったからである。
これに伴い、韓国銀行は、今月に入って、公開市場の運営政策を通じて、主に証券会社に対し計5兆ウォンの流動性を供給している。
韓銀は、24日、RPの買い取りにより公開市場操作を通じて2兆5000億ウォンの資金を4つの証券会社(7,000億ウォン)と韓国証券金融(1兆8,000億ウォン)に供給した。
これに先立ち、韓国銀行は、19日、RPの買い取りを通じて1兆ウォンを供給しており、20日には1兆5,000億ウォンをかけて、主に証券会社から国債を購入している。
しかし、早期の資金市場の安定ためには、より“ホットな”対策が必要であるとの批判が少なくなく、今回の制度を採用したものと思われる。
韓銀のユン・ミョンシク副総裁は、これと関連し、「無制限の流動性供給の量的緩和(QE)で見ても間違っていない」と述べた。
韓国銀行の関係者は、「現在のRP売買の対象である金融会社は、銀行17ヶ所、証券会社5ヶ所であるが、4月から証券会社11ヶ所が追加され、計33ヶ所に増える」とし、「銀行と証券会社に流動性を供給することになれば、他の中心商業金融会社もまたこれらとの取引を通じて、十分な流動性の供給を受けることができると思う」と語った。
CP、社債市場が安定すると、企業の資金調達条件も改善される効果を生み得る。
RP売買の対象証券も、4月から既存の国債、通貨安定証券、政府保証証券、韓国住宅金融公社住宅ローン証券(MBS)など銀行債、公共機関発行の債券などが追加される。
一方、金融委員会の関係者は、「流動性の圧力を受けている証券会社とキャピタル会社に、まず資金を投入する」とし、「クレジットカード、キャピタルなど与信専門金融会社も、社債の発行が停止されると、すぐに営業を取りやめなければならない構造であるため、債券市場安定ファンド、債券担保証券(P-CBO)などを活用して社債を買い取ることにした」と語った。
●韓国人
紙くずのようなウォンを量的緩和で資金供給したら、卵の価格がすぐに5万ウォンになるのは時間の問題だ！
●韓国人
ドルみたいな基軸通貨、円のような準基軸通貨でもないのに、
あまりにばらまき過ぎじゃない？
後でどうフォローするつもり？
●韓国人
うまくいくでしょう
●韓国人
結局IMF来るってことか
●韓国人
先にアメリカと共助ができてるから施行してるだろうし、
それに実際むやみに金刷ることはないだろうし、
市場の心理的安定に重点を置いた政策だ。
●韓国人
経済回復させなきゃ！
最大限賢明な方法でこの危機を乗り越えましょう！
●韓国人
何わけわかんないこと抜かしてんの？
IMFの時はアメリカの言うがままにしたよな…
●韓国人
狂ってる…
ドル、ユーロ、円みたいな基軸通貨圏とかじゃ、
金ばら撒いても金がエマージング・マーケットに流れて、
国内のインフレが起こらないけど、
韓国みたいなエマージング通貨で量的緩和？
ジンバブエのように物価暴騰を経験してみる?
●韓国人
自分が稼いだ金じゃないからってむやみやたらに使いやがってるな。
●韓国人
もう大韓民国破綻すんの？
じゃなきゃ30年前に逆走？
●韓国人
総選挙用のショーだろうよ。
総選挙終わって民主党圧勝、
だけと経済は破綻して、親北・親中の行動本格化し、米軍撤収させるだろうな。
10万ウォンの地域貨幣に目がくらんで、民主党を選んで国が破綻すんのさ。
●韓国人
マジ、今回の政府は、
決めるのが難しい、国の根幹を揺さぶり得る選択をあまりにも容易にする。
原発閉鎖も量的緩和も…。
恐ろしすぎる…。
●韓国人
毎年50兆ウォン以上の追加経済予算計上して国債増やしてたかと思いきや、未来は考えずにオールインかよ。
経済だけ見ると、文在寅が李明博の足元にも及ばないな。
●韓国人
おいおい、とち狂ったか？
金がチリ紙になりそうだな。
●韓国人
血が足りないからって、自分の血を抜いて飲まないだろ。
●韓国人
未来を先回りして使うってことなのに…。
後でどうするつもりだ？
●韓国人
次の大統領はしたがらなさそうだな…。
●韓国人
恐ろしい。
ウォンで量的緩和って言葉を使うこと自体が。
勇敢なのか無知なのか。
●韓国人
MERSの時と比べて自画自賛してるけど、
で、てめえら今何してんだ？
●韓国人
来月立て続けに倒産だな。
実物経済では金が回ってない。
●韓国人
韓国に何の力があって量的緩和？
これはマジで韓国殺そうって意図じゃん？
●韓国人
この間国の経営を一体どうやったんだよ…？
北朝鮮政府のもとで暮らしてる気分だ。
●韓国人
ドル買いましょう。
世宗大王、申師任堂に泥塗るなんて…
https://news.naver.com/main/read.nhn?mode=LSD&mid=shm&sid1=101&oid=021&aid=0002422321より翻訳